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适用专业：企业管理
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论文编号：11498
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毕业设计 从正反两案例浅谈企业并购风险的防范(共39页,28516字)
摘要
企业并购对于企业的财务框架会发生重大影响，并带来相应的财务风险如：股利和债息政策随负债的变化而变化；杠杆效应使负债的财务杠杆效益和财务风险都相应放大；最佳资本结构的偏离，造成企业价值下降，财务风险高涨。同时，目标企业价值评估风险、融资风险和流动风险贯穿企业并购的始终。因此，在并购的过程中，应认真分析并有效防范和控制财务风险。
目前，并购作为企业间的一项产权交易日益活跃于资本市场。1990年，全球企业并购金额还只有4000亿美元，而到2000年，就上升到3.5万亿美元，并购浪潮可谓风起云涌。国内企业间的并购亦是如火如荼。并购作为资本运营方式日益为企业所推崇。本文是通过案例对企业并购的含义、并购财务风险及其防范措施等问题的浅淡。
关键词：企业并购；融资风险；风险防范；协同效应
目录
引言 1
1 企业并购的现实意义 2
1.1 企业并购的含义…………………………………………………………...2
1.2 企业并购的现实意义……………………………………………………...2
1.2.1 并购为企业带来规模经济效应 2
1.2.2 并购为企业带来市场权力效应 3
1.2.3 并购为企业的交易节约费用 3
2 正反两个企业并购案例的简介 5
2.1 康佳并购的经验…………………………………………………………...6
2.1.1 公司背景简介 6
2.1.2 并购动因 7
2.1.3 并购目标的选择 8
2.1.4 并购操作与整合实施 9
2.1.5 并购的影响和经验 10
2.2 长岭集团并购黄河机电后的困境……………………………………….13
2.2.1 并购方背景 13
2.2.2 并购目的与战略? 14
2.2.3 购并原因? 14
2.2.4 兼并后长岭对黄河的努力 16
2.2.5 长岭并购黄河后所面临的困境 17
3 企业并购中存在的风险 20
3.1 我国企业并购中的风险………………………………………………….20
3.2 并购对公司财务框架的影响…………………………………………….21
3.2.1 资本结构偏离风险 21
3.2.2 杠杆效应 21
3.3 并购过程中的财务风险………………………………………………….22
3.3.1 企业价值评估风险是并购活动失利的主要原因 22
3.3.2 流动性风险能导致企业并购失利 22
3.3.3 导致长岭集团并购活动失败的其他风险 23
4 针对风险的防范措施 24
4.1 经营协同效应…………………………………………………………….24
4.1.1 规模经济效应 24
4.1.2 资源互补 24
4.2 财务协同效应…………………………………………………………….24
4.2.1 节税利益 25
4.2.2 自由现金流量的充分利用 25
4.2.3 资本需求量的减少 25
4.2.4 融资成本的降低和举债能力的提高 25
4.2.5 每股收益的“自展”效应 26
4.3 其他问题防范…………………………………………………………….26
4.3.1 并购中的法律问题防范 26
4.3.2 并购交易中的风险避让 26
4.3.3 重视中介机构的作用 27
结 论 29
致 谢 30
参考文献 31
附录A 32
附录B 38
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- 毕业设计-从正反两案例浅谈企业并购风险的防范
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发表于 2008-8-18 09:19:44
